millions. Trois ans plus tard, en 1893, éclatait la panique que provoqua la question du monnayage de l’argent et la lutte soutenue par le président Cleveland pour arracher au Congrès le rappel de la loi qui ordonnait l’achat annuel par le Trésor fédéral d’une quantité de métal blanc équivalant à près du quart de la production mondiale. Ce fut, depuis la guerre de Sécession, le moment le plus critique de l’histoire économique des Etats-Unis : environ 160 banques nationales suspendirent leurs paie-mens ; les chambres de compensation de New-York, Philadelphie, Boston, Baltimore et Pittsburg eurent recours au procédé qui avait réussi à plusieurs reprises, la création de certificats, dont le maximum en circulation atteignit 66 millions de dollars pour les cinq villes. A chaque crise, le nombre des places où cette monnaie était employée augmentait, et le chiffre des certificats émis grossissait. En 1907, la secousse fut d’autant plus violente et prolongée que le développement économique des États-Unis avait été plus intense dans les premières années du XXe siècle. Une véritable famine de monnaie sévit, et la prime sur les espèces, qui s’éleva un moment jusqu’à 4 1/2 pour 100, se maintint à 3 pour 100 pendant plusieurs semaines.
C’est le samedi 26 octobre 1907 que, dans une réunion spéciale convoquée à cet effet, l’association de la chambre de compensation de New-York décida que toute banque débitrice de la chambre, au lieu d’être tenue de payer son solde en espèces, serait autorisée à le faire en certificats obtenus en déposant des titres au comité de la chambre. Les certificats seront délivrés pour 75 p. 100 de la valeur de ces titres et porteront intérêt au taux de 6 p. 100 l’an. Les villes de Boston, Philadelphie, Baltimore, Louisville, Pittsburg, Cleveland, Columbus, Cincinnati, Des Moines, Détroit, Fortwayne, Lafayette, Chicago, Indianapolis, Milwaukee, Kansas, Topeka, Saint-Louis, Omaha, Denver, Sait Lake, Spokane, Muskogee, Sioux-City, San-Francisco, Nouvelle-Orléans, Mobile, Houston, eurent immédiatement recours à la même mesure : à Saint-Louis les certificats ont porté intérêt au taux de 8 pour 100 l’an. La semaine suivante, les villes d’Atlanta, Augusta, Nashville, Los Angeles, Portland, Seattle, décidèrent à leur tour l’émission de certificats. L’association d’Atlanta en autorisa la création pour 2 millions de dollars par la résolution suivante dont il est intéressant de reproduire les termes :
