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suite de leur exploitation plus étendue et plus générale^[1].

Le nombre des polices d’assurance, des livrets de caisse d’épargne, des membres des sociétés de secours mutuels, va toujours croissant, et il est à présumer qu’il s’arrêtera ; mais rétrogradera-t-il, et avec la même régularité ? C’est peu vraisemblable. Une panique générale peut, un beau jour, faire retirer tous les livrets à la fois, résilier toutes les polices d’assurance, dissoudre toutes les sociétés de secours mutuels ;

↑ Voyons-nous, par une série d’oscillations, l’intérêt des capitaux aller s’élevant et s’abaissant tour à tour ? Oui, mais ces oscillations, d’ailleurs très irrégulières, sans nulle symétrie, ne sont que secondaires et en quelque sorte intermédiaires entre l’intérêt maximum qui est situé au début même de l’évolution économique que Ton considère (non au milieu) et l’intérêt minimum vers lequel tend incessamment cette évolution comme a son terme final. L’opposition, l’inversion, le rythme, ici comme partout, se présente comme un moyen terme. — Les causes qui produisent ces deux effets inverses, la hnusse et la baisse du taux de l’intérêt, sont-elles inverses elles-mêmes ? Non. Prenons un exemple : une invention industrielle, celle des chemins de fer, apparaît. Â mesure que le besoin de consommation auquel elle correspond se propage, des couches supérieures ou plus riches aux couches de moins en moins fortunées, il faut que le prix s’abaisse pour être accessible à des fortunes de plus en plus étroites, d^où résulte une diminution du bénéfice proportionnel que recueillent les exploiteurs de cette invention et leurs bailleurs de fonds. D*autre part, à mesure que le désir de produire des chemins de fer se propage lui-même, autant et plus que le besoin de s’en servir, la concurrence que se font les exploiteurs, ainsi que la nécessité où ils sont tous de se conformer aux vœux de plus en plus impérieux d’un public de plus en plus nombreux, les oblige à abaisser les prix, et par suite la rémunération des nouveaux capitaux engagés dans l’entreprise. Ainsi, la propagation des besoins soit de consommation, soit de production, suscités par les inventions, tendent à l’abaissement des taux de rintérêt. Et pour le relever que faut-il ? Un afflux de nouvelles inventions qui détrônent les anciennes et conquièrent, suivant les mêmes lois de progression imitative, tout ou partie de leur doniaine. Or, entre les phénomènes imitatifs, continus et constants, et les éruptions intermittentes d’in ?eutions, il y a la même différence qu’entre les formations sédimentaires et les formations éruptives de la géologie.

[1] Voyons-nous, par une série d’oscillations, l’intérêt des capitaux aller s’élevant et s’abaissant tour à tour ? Oui, mais ces oscillations, d’ailleurs très irrégulières, sans nulle symétrie, ne sont que secondaires et en quelque sorte intermédiaires entre l’intérêt maximum qui est situé au début même de l’évolution économique que Ton considère (non au milieu) et l’intérêt minimum vers lequel tend incessamment cette évolution comme a son terme final. L’opposition, l’inversion, le rythme, ici comme partout, se présente comme un moyen terme. — Les causes qui produisent ces deux effets inverses, la hnusse et la baisse du taux de l’intérêt, sont-elles inverses elles-mêmes ? Non. Prenons un exemple : une invention industrielle, celle des chemins de fer, apparaît. Â mesure que le besoin de consommation auquel elle correspond se propage, des couches supérieures ou plus riches aux couches de moins en moins fortunées, il faut que le prix s’abaisse pour être accessible à des fortunes de plus en plus étroites, d^où résulte une diminution du bénéfice proportionnel que recueillent les exploiteurs de cette invention et leurs bailleurs de fonds. D*autre part, à mesure que le désir de produire des chemins de fer se propage lui-même, autant et plus que le besoin de s’en servir, la concurrence que se font les exploiteurs, ainsi que la nécessité où ils sont tous de se conformer aux vœux de plus en plus impérieux d’un public de plus en plus nombreux, les oblige à abaisser les prix, et par suite la rémunération des nouveaux capitaux engagés dans l’entreprise. Ainsi, la propagation des besoins soit de consommation, soit de production, suscités par les inventions, tendent à l’abaissement des taux de rintérêt. Et pour le relever que faut-il ? Un afflux de nouvelles inventions qui détrônent les anciennes et conquièrent, suivant les mêmes lois de progression imitative, tout ou partie de leur doniaine. Or, entre les phénomènes imitatifs, continus et constants, et les éruptions intermittentes d’in ?eutions, il y a la même différence qu’entre les formations sédimentaires et les formations éruptives de la géologie.

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