d’or et les dollars d’argent, bien que tous deux soient également monnaie à force libératoire (legal tender). Dans l’encaisse des banques, dans les publications de la situation de la Trésorerie, figurent les divisions suivantes : espèces monnayées or et argent, billets du gouvernement (ancienne émission dite vulgairement greenbacks, remboursables exclusivement en or), certificats d’or, certificats d’argent, ces deux derniers papiers émis en représentation d’espèces monnayées de l’un ou l’autre métal, et enfin billets de la Trésorerie (Treasury notes) émis en représentation de lingots d’argent achetés de 1890 à 1893 par la Trésorerie en vertu du Sherman Bill.
Ces Treasury notes présentent un caractère étrange, à peu près unique, croyons-nous, dans l’histoire monétaire du monde, et méritent d’être étudiées de très près. En vertu du Sherman Bill, le secrétaire d’État à la Trésorerie a, pendant trois ans, acheté tous les mois 4 millions et demi d’onces d’argent au cours du marché et a émis, en représentation de ces lingots, des billets de banque dits Treasury notes. Mais le montant de dollars qu’il a émis n’est point, comme on pourrait le croire de prime abord, le chiffre correspondant à la quantité de pièces d’argent qu’il eût pu monnayer au moyen de ces lingots, au titre et au poids du dollar d’argent américain ; c’est un montant identique à celui des dollars d’or qu’il a déboursés pour acquérir ces lingots. Si par exemple avec 3 dollars d’or il achetait une quantité de métal blanc égale à celle contenue dans 4 dollars d’argent, ce n’est pas 4 dollars de Treasury notes qu’il émettait, mais 3 seulement. Il en résulte que la quantité d’argent contenue dans une Treasury note, c’est-à-dire représentée par elle, est plus forte que la quantité d’argent contenue dans une pièce d’un dollar en argent. C’est une situation extrêmement curieuse et digne de fixer notre attention. On propose, il est vrai, de la faire cesser en autorisant le secrétaire de la Trésorerie à frapper des dollars au moyen de tous ces lingots, ce qui procurerait au Gouvernement un bénéfice énorme de plus de 250 millions de francs, et en faisant simultanément rentrer dans ses caisses, afin de les détruire, les Treasury notes. Le public n’y ferait point d’objection, à condition bien entendu qu’il puisse toujours obtenir des dollars d’or en échange des dollars d’argent. Autrement il protesterait à juste titre contre cette diminution de valeur infligée à une partie de la circulation. En tout cas il résulte clairement de la coexistence des Treasury notes et des dollars d’argent que les États-Unis ont à la fois deux dollars d’argent de valeur intrinsèque différente, lesquels ne sont assimilés qu’en vertu d’une décision du pouvoir souverain. Mais il convient
