Pour les cours plus élevés il y a gain jusqu’au pied de la petite prime, le gain est alors .
En hausse, les deux primes étant levées, le gain est toujours .
Représentation géométrique La droite pour les valeurs de inférieures à . La droite pour les valeurs de comprises entre et . La droite pour les valeurs de supérieures à .
L’opération donne un gain si le cours est supérieur à , la probabilité de cette éventualité est si est positif et dans le cas contraire.
Si, par exemple, la prime dont 1fr est à un écart de 0,70, la prime dont 0,50 à l’écart normal de 1fr,30, on a 0,98.
Il y a gain si le cours est supérieur à 0,20 ou 0,204. La probabilité pour qu’il y ait bénéfice est 0,46.
59. Vente d’une grosse prime contre achat d’une petite prime. — Opération à la baisse à bénéfices et à risques limités, contrepartie de la précédente.
60. Achat d’une grosse prime contre vente d’une petite prime en quantité double. — Par exemple, sur la rente 3 pour 100, achat d’une prime dont 1fr à l’écart 0,70 contre vente d’une prime dont 0,30 à l’écart 1,30 en quantité double.
Au-dessous du cours −0,30 les deux primes sont abandonnées et s’équilibrent, l’opération est nulle.
À partir du cours −0,30 la grosse prime est levée et l’opération donne un gain égal à qui est maximum au pied, 0,80 de la petite prime, il est alors 1,10.
Le gain diminue ensuite, il est nul au cours 1,90, au cours la perte est .
Bénéfice limité, perte illimitée. Représentation géométrique : L’axe des jusqu’au pied de la grosse prime. Pour les valeurs de comprises entre et , pied de la petite prime, la droite . Pour les valeurs de supérieures à , la droite .