fer, on a vu la cote inscrire les cours de 460 francs sur les obligations du Nord, de Paris-Lyon-Méditerranée (Fusion) et d’Orléans. À ce prix, ces titres favoris de l’épargne représentent, si l’on tient compte de l’impôt, un placement moins productif encore que la rente française 3 pour 100 à 97 fr. 50.
Avec la hausse de nos fonds publics s’est produit un mouvement parallèle sur les fonds étrangers.
Le Consolidé russe a gagné du 3 au 13 mai 0 fr. 75, l’emprunt d’Orient 1 franc, le 1 pour 100 Turc (série D) 0 fr. 60, l’Extérieure d’Espagne 2.25, l’Italien 1 franc, le Portugais 1.60, le Hongrois 0 fr. 15, l’obligation 5 pour 100 Hellénique 30 francs, l’obligation 5 pour 100 Argentine 1886, 30 francs, l’obligation hypothécaire Serbe 5 pour 100, 6 fr. 25, le 4 pour 100 Brésilien 3 francs.
Ce sont là des changemens de cours d’une amplitude exceptionnelle et qui sont, dans la plupart des cas, le résultat de la tendance générale à la hausse plutôt que l’effet de causes spéciales à chaque valeur et suffisamment plausibles.
L’emprunt d’Orient a valu le 13 courant 68.60, coupon de 2 1/2 pour 100 détaché, cours correspondant à 105 pour 100 à Saint-Pétersbourg. Le k pour 100 or 1880 vaut 91 francs ex-coupon de 2 pour 100, le Consolidé 95 francs jouissance avril. Le 3 pour 100 1891 a quelque peine à s’établir à 77 francs. Ce fonds a été émis en octobre de l’année dernière à 79 3/4. Un classement encore imparfait le retient jusqu’ici à 3 pour 100 environ au-dessous du niveau où le relèvera cependant un jour ou l’autre le bon renom financier de la Russie.
La rente italienne était au-dessous de 90 francs lorsque le cabinet di Rudini est tombé du pouvoir. Les haussiers l’ont portée à 91 francs en pleine crise ministérielle. Auront-ils raison de la spéculation à la baisse très active sur cette valeur ? Ils espèrent que M. Giolitti fera figurer dans son programme au moins une promesse de réduction des dépenses militaires.
Il y a quelques jours, le bruit s’est répandu subitement sur le marché que le délégué du gouvernement portugais, chargé de négocier avec les comités des créanciers un arrangement sur la double base de la réduction du coupon et d’un emprunt de 100 millions de francs, avait réussi à trouver un syndicat financier prêt à se charger de cette opération d’emprunt. Cette seule annonce a suffi pour effrayer les vendeurs à découvert sur la rente portugaise 3 pour 100. Leurs rachats ont porté ce fonds presque à 29. La nouvelle était cependant sinon fausse, au moins quelque peu en avance sur la réalité. Des pourparlers étaient engagés, mais rien n’était conclu, et rien ne l’est encore au moment où sont écrites ces lignes. Un syndicat est disposé
