En rapprochant deux dates qui, à quatre ans de distance, ont été marquées par un ébranlement sérieux des principaux marchés d’Europe et d’Amérique, nous voudrions comparer les causes et les effets d’une crise purement économique, telle que fut celle de 1907, et les conséquences d’événemens politiques qui sont venus, au cours du deuxième semestre de l’année 1911, aggraver une situation agricole, commerciale et financière médiocre. On y verra que l’influence des craintes de guerre, s’ajoutant même à celle de mauvaises récoltes, a été moins profonde sur le loyer de l’argent et le cours des valeurs mobilières que l’action de phénomènes techniques, tels que la raréfaction des capitaux et l’exagération des entreprises. Un autre fait à ne pas perdre de vue dans cette étude est que le point de départ de la crise de 1907 a été de l’autre côté de l’Atlantique ; elle est née aux États-Unis, elle y a atteint son intensité maximum. En 1911, bien que le marché de New-York ait été également éprouvé, c’est en Europe que le mal a été surtout grand ; c’est Paris, Berlin et Londres qui ont connu des taux d’escompte et d’avances supérieurs à ceux qui ont été simultanément pratiqués sur les places américaines. Nous allons raconter successivement les événemens qui se sont déroulés dans le nouveau et dans l’ancien Monde à ces deux dates mémorables ; nous les comparerons ensuite et essaierons, en manière de conclusion, de dégager les signes précurseurs auxquels on peut
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LES CRISES FINANCIÈRES
DE 1907 ET DE 1911
