Bien que l’emprunt émis le 12 du mois courant en rente 3 pour 100 amortissable ait complètement réussi en fait, puisqu’il a été plus que couvert par les seules souscriptions en titres libérés, le marché de nos fonds publics s’est comporté pendant la seconde quinzaine de février comme si le ministre des finances avait échoué dans sa tentative auprès de l’épargne française, et que le trésor n’eût pas reçu les 350 millions dont l’appoint était nécessaire pour parer à l’ensemble des dépenses de l’exercice 1884. C’est que l’opinion publique n’a pu se tromper sur le véritable caractère de la souscription, lorsque des chiffres portés officiellement à la connaissance du public ont établi que la chambre syndicale des agens de change, le Crédit foncier, le Crédit lyonnais, la Banque de Paris et trois ou quatre autres sociétés de crédit avaient absorbé tout l’emprunt et que le petit public, surtout dans les départemens, n’avait pour ainsi dire pris aucune part à l’opération. On n’a pas fait connaître le nombre des souscriptions par unités. Ce nombre doit être relativement insignifiant. On sait seulement que, même avec l’attribution d’une obligation entière (15 francs de rente amortissable) à chaque fraction, inférieure à ce chiffre, résultant de la répartition, les souscripteurs en titres libérés ont pu obtenir 60 pour 100 environ de leurs demandes.
La spéculation à la baisse, qui épiait l’occasion d’une revanche sur les mécomptes qu’on lui avait fait subir en janvier, n’a pas manqué de peser lourdement sur les cours aussitôt que le fait du, non-classement de l’emprunt est devenu évident pour le marché. La nouvelle rente est tombée sans la moindre résistance au-dessous du taux d’émission et ne l’a plus repris jusqu’ici. Nos autres fonds publics ont reculé du même pas, et le 4 1/2, que l’on avait vu coté 107 francs le 2 février, tombait à 105.15 le 20 du même mois.
Il est vrai que la spéculation à la baisse, servie à souhait par les événemens, venait de trouver une arme excellente dans les décisions adoptées par une commission parlementaire concernant diverses
